生益科技(600183)公司發(fā)布2019年半年度業(yè)績快報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入59.73億元，同比增長2.85%；實現(xiàn)利潤總額7.68億元，同比增長17.73%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.69億元，同比增長18.37%。 2019Q2盈利能力大幅提升，公司業(yè)績迎來反轉(zhuǎn)。公司2019Q2實現(xiàn)營業(yè)收入32.38億元，同比增長8.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.79億元，同比增長33.84%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.32億元，同比增長58.70%。公司2019H1凈利率達到了10.53%，同比提升0.82pct，實現(xiàn)了營收和凈利潤的大突破。營收增長主要受益于下游需求的改善，以及5G建設(shè)的推進；歸母凈利潤的增長一方面是因為上游原材料價格下滑，另一方面是因為公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，尤其是高頻覆銅板出貨的提升。 上游原材料價格穩(wěn)中有降，公司盈利空間提升。覆銅板上游材料包括電解銅箔、木漿、玻纖布、合成樹脂等，其中成本占比最高的是金屬銅，而銅價在2019年上半年出現(xiàn)了顯著的下降，另外，電子銅箔和電子玻纖紗價格也有下跌趨勢，環(huán)氧樹脂價格雖然維持高位，但短時間內(nèi)漲價可能性很低，覆銅板行業(yè)上游主要原材料價格的穩(wěn)定有利于下游覆銅板企業(yè)的成本控制。 生益科技 作為行業(yè)龍頭，擁有極強的成本控制能力，未來上游原材料價格的穩(wěn)定更能讓公司在采購時游刃有余，預(yù)計未來公司的毛利率將保持穩(wěn)中有升勢頭。 高頻CCL開始批量出貨，未來將持續(xù)拉動業(yè)績增長。公司在高頻CCL布局多年，基站天線CCL、毫米波雷達CCL產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)批量出貨，其中基站端通過了華為、康普等高端客戶認(rèn)證，公司的毫米波雷達高頻CCL產(chǎn)品在2016年就已經(jīng)實現(xiàn)出貨，產(chǎn)品性能足以與國外大廠高端產(chǎn)品競爭。公司年產(chǎn)150萬平方米高頻CCL的一期項目已于2019年3月試產(chǎn)，預(yù)計一年時間滿產(chǎn)。隨著國內(nèi)5G建設(shè)的加速，公司作為5G基站核心上游原材供應(yīng)商將充分受益于行業(yè)的增長。 公司是國內(nèi)覆銅板龍頭，隨著上游原材料價格的穩(wěn)定和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，公司業(yè)績有望穩(wěn)定增長。預(yù)計公司19/20/21年營業(yè)收入分別為139.70/166.01/187.17億元，歸母凈利潤分別為11.90/14.21/16.97億元。
