【上市模切廠商】安潔科技越南工廠即將投產(chǎn)！

NO.2 內(nèi)孵外延尋求擴(kuò)張，打造精密制造轉(zhuǎn)型之路

彼時(shí)，安潔科技深度綁定蘋果公司，充分享受消費(fèi)電子市場(chǎng)紅利。但王春生不滿于此，他認(rèn)為一個(gè)企業(yè)要長(zhǎng)足持續(xù)發(fā)展，須源源不斷地創(chuàng)新。

時(shí)代背景下看，以安潔科技為代表的一批國(guó)內(nèi)功能件廠商從最初“來圖加工”起家，積累豐富的結(jié)構(gòu)件配套經(jīng)驗(yàn)。但隨著人口紅利逐漸退去、功能件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化、大客戶持續(xù)降低供應(yīng)鏈成本，單一制造商的利潤(rùn)空間將受到較大擠壓。

從單類零部件供應(yīng)商，向多業(yè)務(wù)協(xié)同的綜合服務(wù)平臺(tái)型企業(yè)轉(zhuǎn)型是行業(yè)必然趨勢(shì)，這既是行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的演變結(jié)果，也是企業(yè)轉(zhuǎn)向高端價(jià)值量產(chǎn)品的一大途徑。

由此，王春生帶領(lǐng)安潔科技向一站式精密制造平臺(tái)型企業(yè)轉(zhuǎn)型，以材料-零件-組件-模組為路徑，開啟上下游并購(gòu)擴(kuò)張之路。

一方面，安潔通過并購(gòu)進(jìn)入功能件新應(yīng)用領(lǐng)域，提前布局未來新能源汽車配件第二曲線。

隨著各產(chǎn)業(yè)制造能力整體提升，精密電子零部件將被應(yīng)用到更多新行業(yè)中，如航空航天、醫(yī)療、智能裝備等，特別是產(chǎn)銷量快速擴(kuò)張的新能源汽車，將成為繼智能手機(jī)、平板電腦之后的新一代終端電子產(chǎn)品應(yīng)用代表。

新能源車的電池、車身、顯示屏等應(yīng)用產(chǎn)品附加值更高，市場(chǎng)空間更加廣闊，未來將大幅度提升功能性器件市場(chǎng)需求。

2014年，安潔科技以8.3億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)新星控股及其旗下適新科技等11家子公司，這是其上市以來的首次收購(gòu)。

新星控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)為精密金屬零件制造，主要用于汽車零配件產(chǎn)品。2015年收購(gòu)?fù)瓿珊?，安潔科技營(yíng)收從2014年的7.3億元飆漲至18.8億元，歸母凈利亦從1.26億元增長(zhǎng)到3.07億元，漲幅分別超150%、140%。

2016年，安潔科技完成特斯拉一級(jí)供應(yīng)商資格認(rèn)證，成功切入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，為其提供充電模組、連接器等核心配件。

彼時(shí)，王春生還未曾想到，為汽車產(chǎn)品配套的精密配件業(yè)務(wù)，會(huì)在多年后消費(fèi)電子市場(chǎng)遇冷時(shí)，成為安潔科技逆勢(shì)增長(zhǎng)的第二曲線。

另一方面，公司不斷延伸消費(fèi)電子結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品線，夯實(shí)原有業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。安潔科技不斷向多元化零組件、模組與配件類產(chǎn)品延伸，從筆記本電腦向耳機(jī)、手機(jī)、VR和其他消費(fèi)電子產(chǎn)品等領(lǐng)域拓展。

圖：安潔科技終端客戶

資料來源：安潔科技公司官網(wǎng)

2017年，安潔作價(jià)34億元，收購(gòu)消費(fèi)電子金屬結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商威博精密。威博精密的主要產(chǎn)品為手機(jī)后蓋以及卡托、按鍵、裝飾圈等，主要客戶已經(jīng)囊括OPPO、vivo、小米等國(guó)產(chǎn)手機(jī)主流廠商。威博精密業(yè)績(jī)對(duì)賭承諾2017到2019年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于3.3億元、4.2億元和5.3億元。

然而，安潔此次收購(gòu)產(chǎn)生商譽(yù)27.91億元，占公司2017年末資產(chǎn)總額的三分之一，“深水雷”也就此埋下。

2019年，智能手機(jī)出貨量連續(xù)多年下滑，消費(fèi)電子行業(yè)整體進(jìn)入低迷，安潔科技危機(jī)悄然而至。

一方面，商譽(yù)減值損失拖垮公司業(yè)績(jī)。從2017年起，被收購(gòu)的威博精密連續(xù)三年業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，安潔累計(jì)計(jì)提超27億元商譽(yù)減值損失，公司業(yè)績(jī)受到較大影響。2019年，公司營(yíng)收同比下滑11.76%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑218.73%。

另一方面，傳統(tǒng)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)毛利率不斷走低，削弱公司盈利能力。2019-2021年，受到中美貿(mào)易戰(zhàn)、手機(jī)更新?lián)Q代空窗期、蘋果等大客戶壓縮供應(yīng)鏈成本影響，公司整體毛利率持續(xù)下滑，消費(fèi)電子類產(chǎn)品2015年毛利率為28.7%，2021年下降為15.9%。

傳統(tǒng)消費(fèi)電子市場(chǎng)遇挫后，安潔科技積極布局附加值更高的新能源汽車配件產(chǎn)品，新能源業(yè)務(wù)迎來快速增長(zhǎng)。

其一，深度綁定特斯拉，與新能源汽車巨頭共同成長(zhǎng)。公司2015年成功收購(gòu)新星控股后，就已進(jìn)入特斯拉的供貨體系，為特斯拉儲(chǔ)能系統(tǒng)、動(dòng)力電池模組和Model3/X/S車型等產(chǎn)品提供膠類材料、金屬核心零部件。2019年后，特斯拉擴(kuò)產(chǎn)加速，全球新能源車產(chǎn)量和滲透率不斷提高。EVTank數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2025年全球新能源車銷量將達(dá)到2240萬輛，2020-2025年CAGR達(dá)到46.57%。

其二，重點(diǎn)開發(fā)高附加值組件產(chǎn)品，不斷提高單車價(jià)值量。公司研發(fā)的電池包組件、無線充電線圈等高毛利率產(chǎn)品，拓寬了下游車企配套組件品類。2020-2022年，公司新能源產(chǎn)品整體毛利率分別為26.5%、32.6%、34.8%，公司整體營(yíng)收能力大幅提升。2023年，安潔科技為一臺(tái)特斯拉單車提供產(chǎn)品價(jià)值約250-300美元。

其三，海外建廠配合客戶需求，不斷擴(kuò)充產(chǎn)能。安潔科技面向全球新能源車市場(chǎng)，不斷加強(qiáng)與終端客戶的多渠道、多產(chǎn)品方面合作，擴(kuò)建美國(guó)、墨西哥、泰國(guó)和越南工廠，進(jìn)一步擴(kuò)充現(xiàn)有產(chǎn)能，擴(kuò)大新能源汽車業(yè)務(wù)規(guī)模。

截止2022年，公司產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于特斯拉、蔚來、小鵬等知名品牌的新能源汽車中，安潔科技也逐步成為新能源汽車電子配件的核心供應(yīng)商。

安潔科技通過綁定行業(yè)龍頭特斯拉，成功把握新能源汽車快速發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)從消費(fèi)電子配件到新能源汽車零部件轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造“消費(fèi)電子”+“新能源車”業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)格局。

對(duì)于下一步的發(fā)展，王春生也已成竹在胸，“繼續(xù)做大做好主營(yíng)業(yè)務(wù)，強(qiáng)力推進(jìn)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，實(shí)施多元化戰(zhàn)略，整合集團(tuán)資源，使安潔科技從單類零部件供應(yīng)商進(jìn)化為多業(yè)務(wù)協(xié)同的平臺(tái)型公司”。

一方面，新能源車業(yè)務(wù)助力公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

2019-2023年，公司營(yíng)業(yè)收入從42億增長(zhǎng)至45.17億元，歸母凈利潤(rùn)從2.4億增長(zhǎng)至3.08億。2023年，消費(fèi)電子市場(chǎng)被寒意籠罩，多家A股上市公司的利潤(rùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，而安潔科技得益于汽車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.08億元，同比增長(zhǎng)30.77%。

另一方面，新能源汽車產(chǎn)品業(yè)務(wù)成為公司發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。公司新能源汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收占比快速提升，2022年、2023年收入分別為12億元、15億元團(tuán)，占比分別為28.64%、32.94%，成為公司未來成長(zhǎng)明星業(yè)務(wù)。