在今年底2-3月份，由于疫情影響和外圍市場的沖擊，A股市場幾乎全線大跌。不過，在疫情緩解之后，經(jīng)濟復蘇，A股出現(xiàn)了“牛市”行情。板塊來看，申萬電子板塊的表現(xiàn)優(yōu)于大盤，這主要系受益于5G商用以及國產(chǎn)替代的影響。2020年1月1日至11月6日，申萬電子板塊漲幅為38.02％，滬深300指數(shù)上漲19.26％，電子行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)18.76個百分點。各子板塊中，半導體上漲58.13％，光學光電子上漲12.83％，元件上漲29.14％，電子制造上漲49.58％，其他電子上漲40.23％。
據(jù)金融界上市公司研究院統(tǒng)計，截至2020年11月6日，A股共計有296家電子企業(yè)，總市值達到6.8萬億元。其中，總市值超過千億元的有13家，尤其是?？低暫土⒂嵕苁兄稻^4000億元，分別達到4589.33億元和4123.98億元。從漲跌幅來看，年初至今，有194家電子企業(yè)市值實現(xiàn)了不同程度的上漲，占比達到65.54％，其中斯達半導市值上漲1579.59％，排名第一，立昂微次之，漲幅達到1180.49％，排名第三的是滬硅產(chǎn)業(yè)，漲幅768.38％。而市值跌幅最大的三家企業(yè)分別是鴻合科技、佳禾智能、弘信電子，跌幅分別為56.71％、56.45％和50.59％。
電子板塊市值TOP10（2020年前三季度）
制表：金融界上市公司研究院 數(shù)據(jù)來源：巨靈財經(jīng)
從營收利潤分布情況來看，2020年前三季度，電子板塊實現(xiàn)營業(yè)收入合計1.71萬億元，較上年同期增長6.43％；實現(xiàn)歸母凈利合計922.05億元，同比增長25.66％，利潤增長明顯高于收入增長速度。其中，營收排名前十的企業(yè)合計實現(xiàn)營收9318.28億元，占總營收的54.35％，合計實現(xiàn)歸母凈利319.9億元，占總利潤的34.69％，龍頭公司的規(guī)模優(yōu)勢凸顯。營收過千億元的有3家企業(yè)，分別是工業(yè)富聯(lián)、海航科技、京東方A。
此外，前三季度，電子板塊中31.97％的企業(yè)營收和歸母凈利均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，65.31％的企業(yè)營收和歸母凈利均實現(xiàn)增長。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計1205.18億元，同比增長22.33％。
單季度來看，2020年Q3電子板塊實現(xiàn)營收6718億元，同比增長11.4％；實現(xiàn)歸母凈利420億元，同比增長35.3％，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。整體來看，電子行業(yè)Q3業(yè)績表現(xiàn)在全行業(yè)中處于中游位置，盈利能力居前列。
與此同時，盈利能力穩(wěn)步提高。2020年Q3電子行業(yè)毛利率為17.5％，同比提升1.7個百分點，環(huán)比提升0.1個百分點，凈利率為6.4％，同比提升1.4百分點、環(huán)比提升0.4百分點。
從細分行業(yè)來看，電子制造板塊，2020年前三季度實現(xiàn)營收7298.45億元，同比增長13.24％，實現(xiàn)歸母凈利466.13億元，同比增長24.46％。其中，Q3電子制造板塊實現(xiàn)營收2928.01億元，同比增長13.74％，實現(xiàn)歸母凈利210.34億元，同增18.51％。行業(yè)盈利能力持續(xù)改善，營運能力穩(wěn)步提升。
從產(chǎn)品端來看，IDC報告顯示，2020年Q1~Q3全球智能手機出貨量分別為2.76億部、2.78億部、3.54億部，同比分別減少11.7％、16.4％、1.3％，全球智能手機出貨量有所回暖，其中Q3蘋果手機出貨量為4160萬部，同比下滑10.6％，主要系新機推遲所致。得益于5G換機需求，預計2020年Q4至2021年Q3蘋果產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)高景氣度。此外，智能穿戴設(shè)備較消費電子整體表現(xiàn)優(yōu)異，尤其是TWS耳機產(chǎn)業(yè)鏈營收同比增長35.8％。消費電子終端Q3需求增長，全球PC、平板均連續(xù)增長。Q3全球PC出貨量8127萬臺，同比增長15.44％；平板電腦出貨4760萬臺，同比增長24.9％。
川財證券研報觀點認為，受蘋果新機延期發(fā)布的影響，消費電子產(chǎn)業(yè)鏈的部分業(yè)績預計將在今年第四季度和明年第一季度兌現(xiàn)。結(jié)合四季度雙十一、黑色星期五等購物旺季的消費刺激，再加上十四五規(guī)劃科技發(fā)展政策落地，預計該板塊將迎接進一步擴大的需求。
長城國瑞證券還認為，在加速國內(nèi)替代進程和消費電子市場需求的驅(qū)動下，電子行業(yè)將繼續(xù)增長，行業(yè)景氣將繼續(xù)上升。
半導體板塊，2020年前三季度實現(xiàn)營收為1200.3億元，同比增長18.49％；實現(xiàn)歸母凈利126.67億元，較上年同期增長100.59％。其中Q3業(yè)績表現(xiàn)突出，營收和歸母凈利分別為470.66億元和56.68億元，同比分別增長20.87％和118.5％，主要源于下游產(chǎn)品需求旺盛，半導體投資節(jié)奏加快。此外，半導體材料與封測公司業(yè)績環(huán)比改善顯著，材料板塊利潤上漲明顯，凈利潤同比增長141.9％，這主要系疫情及國際形勢影響下，材料領(lǐng)域國產(chǎn)替代進程加速，產(chǎn)業(yè)鏈拓展提升公司盈利能力。
電子元件板塊，2020年前三季度實現(xiàn)營收為1781.78億元，同比增長0.34％；實現(xiàn)歸母凈利137.14億元，較上年同期增長16.65％。其中Q3營收為670.9億元，同比增長4.60％，歸母凈利為52.72億元，同比增長8.39％。受5G基站建設(shè)放緩影響，PCB子板塊Q3營收同比增長6％，歸母凈利同比減少15.07％，拖累電子元件行業(yè)增長。然而，得益于被動元件價格回暖影響，Q3被動元件子板塊營收同比增長3.88％，歸母凈利同增59.90％。
2020年前三季度，光學和光電子板塊營收為3828.6億元，同比增長0.45%;實現(xiàn)歸母凈利134.3億元，同比增長6.94%。其中，第三季度收入1538.17億元，同比增長14.66%，歸母凈利79.89億元，同比增長131.57%。其中，受面板價格大幅上升的影響，顯示器件行業(yè)實現(xiàn)營收和業(yè)績的大幅增長，帶動了整個光學和光電子行業(yè)的增長。隨著韓國工廠的快速退出和中國面板制造商產(chǎn)能整合的加速，行業(yè)競爭格局趨于好轉(zhuǎn)，預計將迎來一個長期發(fā)展拐點。
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