11月5日，模切之家最新消息，據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板上市委2020年第42次審議會議結(jié)果公告，東莞市達瑞電子股份有限公司（以下簡稱“達瑞電子”）創(chuàng)業(yè)板IPO成功過會。
據(jù)了解，達瑞電子專注于消費電子領(lǐng)域，主要從事消費電子功能性和結(jié)構(gòu)性器件的研產(chǎn)銷，包括消費電子功能性器件和可穿戴電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性器件。
在消費電子產(chǎn)品的功能和結(jié)構(gòu)性器件方面,產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于手機組裝、電子產(chǎn)品組裝、FPC, OLED屏幕組件,塑膠外殼、頭戴耳機等領(lǐng)域，是智能手機、平板電腦等消費電子產(chǎn)品及其組件實現(xiàn)特定功能所需的元器件；在3C智能裝配自動化設(shè)備方面，產(chǎn)品主要有高速貼合機和AOI檢測設(shè)備等，應(yīng)用于3C電子產(chǎn)品與其他電子產(chǎn)品零組件的裝配、貼合等自動化操作。
業(yè)績方面，達瑞電子呈現(xiàn)出較高的增長性，2017年至2020年上半年，實現(xiàn)營收3.66億元、6.07億元、8.67億元和3.74億元；實現(xiàn)凈利潤0.53億元、1.40億元、2.27億元和0.88億元。2017年至2019年，營收和凈利潤復(fù)合增長率分別為53.87%和107.27%。
毛利率方面，報告期內(nèi)，其綜合毛利率分別為41.77%、44.02%、47.97%和44.50%，整體呈上升趨勢；今年上半年毛利率小幅下滑，系因疫情導致主營產(chǎn)品銷量下滑所致。
如上文所述，達瑞電子積累了大批知名客戶，報告期內(nèi)，其前五大客戶占當期營收的比重分別為73.40%、71.06%、66.27%和65.45%。包括OLED顯示屏行業(yè)全球市場占有率最高的核心客戶三星視界，Jabra、Bose、Sony、Facebook、Sennheiser等消費電子終端品牌客戶，鵬鼎控股、華通電腦、臺郡科技、藤倉電子、安費諾等FPC軟板客戶，以及美律電子、偉易達、立訊精密、歌爾股份等消費電子行業(yè)EMS客戶。
下圖可見，2017年三星視界還排在其客戶第三位，隨著營收占比不斷增加，此后一躍而升為其第一大客戶，營收占比分別為11.58%、27.48%、41.43%和40.02%。占比不斷攀升的原因為：三星視界是OLED屏全球市場的龍頭企業(yè)，2019年市場占有率為87.12%，而達瑞電子手機類功能性器件正應(yīng)用于該領(lǐng)域，隨著該客戶市占率的提高，對達瑞電子的營收占比也相應(yīng)提升。
據(jù)了解，其銷售的功能性器件和結(jié)構(gòu)性器件最終應(yīng)用于蘋果、華為、OPPO、Jabra、Bose等消費電子產(chǎn)品終端品牌。下圖為其產(chǎn)品在終端品牌的最終應(yīng)用金額及占比情況，可以看出，其對蘋果的收入占比不斷減少，由2017年的40.60%減少至2020年上半年的29.56%；對華為的收入占比則不斷增加，由2017年的3.15%增加至2020年上半年的29.60%。
報告期內(nèi)，達瑞電子在東莞主要供應(yīng)三星視界，定位于供應(yīng)華為、OPPO、vivo等國內(nèi)品牌手機OLED屏。換句話說，其產(chǎn)品應(yīng)用的終端品牌從蘋果轉(zhuǎn)向華為，主要受其大客戶，即華為供應(yīng)商三星視界營收占比不斷攀升，而蘋果供應(yīng)商鵬鼎控股等客戶比例下降。此外，終端品牌的切換并不影響其業(yè)績，但有助于其業(yè)績實現(xiàn)持續(xù)的激增。
研發(fā)方面，其研發(fā)費用分別為0.22億元、0.26億元、0.45億元和0.21億元，研發(fā)費用率分別為5.98%、4.31%、5.15%和5.66%。對比同行發(fā)現(xiàn)，由于下游消費電子行業(yè)更新迭代速度快，多數(shù)業(yè)內(nèi)同行都不斷加大研發(fā)投入，達瑞電子除2017年其略高于行業(yè)均值外，此后均低于均值。
總的來說，由于蘋果和華為的完美切換，達瑞電子的收入保持了快速的增長。然而，作為一個消費類電子產(chǎn)品供應(yīng)商，研發(fā)也不能被忽視。雖然在研發(fā)方面的投入不斷增加，但是研發(fā)費用率卻同樣被同樣不斷加大研發(fā)的競爭對手擊敗。
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