消費(fèi)電子知名廠商歌爾股份得益于智能無線耳機(jī)、精密零組件及VR等相關(guān)產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)，最近營(yíng)收大漲，業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期。根據(jù)模切之家預(yù)測(cè)，歌爾股份公司發(fā)展后勁強(qiáng)勢(shì)，業(yè)績(jī)還有持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。11月2日，模切之家了解到，作為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈“三巨頭”之一，歌爾股份大象起舞的步伐沒有放緩的跡象。
記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，TWS耳機(jī)明年有望保持高景氣度，公司AR/VR產(chǎn)品營(yíng)收創(chuàng)歷史新高、持續(xù)爆發(fā)，智能音箱產(chǎn)品為公司業(yè)績(jī)帶來一定的彈性空間，無線充電汽車音響等領(lǐng)域強(qiáng)勢(shì)布局，將為歌爾股份業(yè)績(jī)提供新的驅(qū)動(dòng)因素。
TWS耳機(jī)明年繼續(xù)看好
2020年，TWS耳機(jī)市場(chǎng)迎來爆發(fā)，這是歌爾股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑＤ壳癟WS耳機(jī)正處于高速滲透階段，全球手機(jī)活躍用戶近80億。根據(jù)Counterpoint及艾瑞咨詢的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，TWS累積出貨量相對(duì)手機(jī)活躍用戶配套的滲透率僅為9.8%，因此，TWS仍有廣闊的市場(chǎng)空間。
據(jù)了解，2019年到2021年，TWS耳機(jī)對(duì)歌爾股份利潤(rùn)和收入的貢獻(xiàn)都會(huì)比較大。一些智能手機(jī)品牌正逐步取消inbox的耳機(jī),這有望為TWS打開更大的市場(chǎng)。公司與主要客戶的合作也深入到戰(zhàn)略合作的層面,有機(jī)會(huì)爭(zhēng)取更大的份額。
開源證券預(yù)計(jì)未來2-3年AirPods產(chǎn)品仍能維持25%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。為此，歌爾股份積極擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，2020年6月公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金中有22億元用于TWS雙耳真無線智能耳機(jī)項(xiàng)目，2021年公司產(chǎn)能和市場(chǎng)份額會(huì)有進(jìn)一步提升。
上海某券商電子行業(yè)分析師認(rèn)為，TWS耳機(jī)占據(jù)歌爾營(yíng)收的近半壁江山，歌爾股份TWS板塊未來仍有望保持高增長(zhǎng)，結(jié)合成本的進(jìn)一步改善，營(yíng)收與凈利均有望快速提升。
VR爆發(fā)持續(xù)AR接力在即
2020年，全球AR/VR市場(chǎng)回暖，VR市場(chǎng)再次步入快速發(fā)展通道。歌爾股份是AR/VR產(chǎn)品的核心供應(yīng)商，2020年VR產(chǎn)品營(yíng)收創(chuàng)歷史新高。
歌爾股份董秘介紹，公司早在2012年切入AR/VR賽道，2017年達(dá)到高峰。此后市場(chǎng)有所調(diào)整，公司這方面收入下滑，今年VR市場(chǎng)再次爆發(fā)，核心產(chǎn)品銷量超預(yù)期，今年公司這塊收入應(yīng)該能超過2017年的高峰。
至于AR，歌爾股份判斷2023-2024年才能開始商業(yè)化，未來的市場(chǎng)空間比VR還大。“AR會(huì)像眼鏡、手機(jī)一樣，人手一個(gè)，歌爾會(huì)從中受益?！辟Z軍安說。
記者了解到，歌爾研發(fā)的VR/AR產(chǎn)品，不只做整機(jī)組裝，而是堅(jiān)持核心部件的自制力。歌爾股份董秘介紹，只做組裝利潤(rùn)率低，保持核心零組件的自制才有不錯(cuò)的利潤(rùn)。
據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC預(yù)測(cè)，到2024年全球VR/AR總出貨量將達(dá)7670萬臺(tái)，2020-2024的年復(fù)合增長(zhǎng)率為81.5%，整體市場(chǎng)前景廣闊。而中國(guó)VR/AR產(chǎn)業(yè)發(fā)展居于全球領(lǐng)先水平，市場(chǎng)規(guī)模大且行業(yè)應(yīng)用更加豐富，IDC預(yù)計(jì)2020年中國(guó)市場(chǎng)的AR/VR相關(guān)投資將達(dá)到40.9億美元，同比增長(zhǎng)65.9%，高于全球平均漲幅。
智能音箱帶來新看點(diǎn)
終端價(jià)格只有99美金的蘋果新品智能音箱，為歌爾股份明年的業(yè)績(jī)提供了一定的彈性空間。
業(yè)內(nèi)觀察人士認(rèn)為，歌爾股份是蘋果智能音箱的重要供應(yīng)商。目前對(duì)于智能音箱的市場(chǎng)空間還沒有一個(gè)準(zhǔn)確的判斷。由于它的高性價(jià)比，每年有可能賣出數(shù)百萬甚至上千萬臺(tái)智能音箱。如果上量，該產(chǎn)品將成為歌爾非常重要的收入和利潤(rùn)來源，是歌爾業(yè)績(jī)的潛在驅(qū)動(dòng)因素。
某電子行業(yè)分析師認(rèn)為，蘋果智能音箱的出色音質(zhì)、智能化及高性價(jià)比等特點(diǎn)，使其有望成為推動(dòng)智能音箱市場(chǎng)成長(zhǎng)的重要因素。
無線充電汽車音響等市場(chǎng)已布局
在新產(chǎn)品研發(fā)和新市場(chǎng)拓展方面，歌爾股份也有諸多進(jìn)展。
歌爾股份證券部工作人員告訴財(cái)聯(lián)社記者，歌爾股份去年與上汽集團(tuán)旗下的延鋒汽車就音響等配件簽訂了戰(zhàn)略合作，與造車新勢(shì)力也多有接洽。不過，汽車供應(yīng)鏈認(rèn)證周期比較長(zhǎng)，通常是兩年，歌爾的配件尚正處于認(rèn)證期，這塊業(yè)務(wù)目前對(duì)公司收入和利潤(rùn)還沒有做出很大的貢獻(xiàn)。
對(duì)于市場(chǎng)一致比較看好的無線充電板塊，歌爾股份董秘表示，這塊業(yè)務(wù)屬于公司的電磁板塊，歌爾擁有成熟的技術(shù)，不算跨界，目前模組和整機(jī)已經(jīng)配合大客戶在做了，是公司電磁板塊的重要方向。
然而，全球智能手機(jī)出貨量的下降是歌爾股份的一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。11月3日，行業(yè)分析機(jī)構(gòu)Counterpoint發(fā)布了一份2020年第三季度全球智能手機(jī)出貨量報(bào)告。根據(jù)這份報(bào)告，模切之家得知第三季度全球智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量為3.66億部，同比下降4%。
上海某券商電子行業(yè)分析師認(rèn)為，智能手機(jī)等終端產(chǎn)品出貨量低于預(yù)期，緊張的國(guó)際貿(mào)易關(guān)系將影響歌爾股份的預(yù)期實(shí)現(xiàn)。
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